MSCI化工入围标的国际对标系列二——加拿大加阳公司(Agrium):金正大可对标的国际化肥龙头

节目主持人:马欣野/宋涛

化肥认为领头羊股权证券进入摩根士坦利本钱国际指数的,估计估值将与陌生公司保全一致。:MSCI2017年6月颁布发表从2018年6月开端将奇纳A股使开始生效MSCI全球指数的,共选出222只股权证券。。Shen Yi搭配的特性搭配,有7只股权证券属于根底化工认为,化肥和农用药剂认为有两家公司。,基姆钟达与盐湖股权证券,前者是海内复合肥头。,后者为海内钾肥龙头。当选为摩根士坦利本钱国际将有助于招引海内资产很长一段时间。,最佳化出资者建筑学,占首要位公司的估值估计将在海内助手。。加拿大加拿大公司是一家国际化肥富豪。,商业模式的轴向使联合,该事情掩蔽了数不清的规定和地域。,乘积类别丰富多彩的,本文倒转了基姆钟达要求开价公司的开展途径。,为出资者布置翻阅。

贾洋公司的身份:特性低迷呼唤包收服现役的构象转移与包收,传播事情偿还相称年年发挥。。加拿大加拿大是世上最大的化肥传播商。,公司的首要事情首要分为传播事情和,年来传播业感光快的扩张,传播事情营收占比从2004年不到40%高处到2016年的86%。该公司在全球有1500家传播店。,散布在北美洲和澳洲。美国家大事传播业总利润润的首要起航(73%)。传播业敏捷的兜销公司自有耻辱,眼前占有着46个自有耻辱乘积。。包收筑堤服务性的已变得R的新开展标的目的。公司已准备脚步精准包收平台。,为农夫布置精确唱片、紧密服务性的与紧密乘积。本公司的零售事情首要是捏造零售。,事情掩蔽北美洲。、南美洲、全欧洲和非洲的。眼前占有着4549千吨的氮素厩肥充其量的、1170千吨的磷肥充其量的和3024千吨的钾肥充其量的。首要捏造稳固和首要用户集合在加拿大和。这家公司经过附录和收买来为提供全欧洲在市场上出售某物。、非洲的和亚洲。受粮价和化肥价钱下跌的情绪反应,年来来,零售事情偿还增长淤塞甚至淤塞不前,但传播事情仍在感光快的增长。,从此处,总效果偿还对立不变。。

龙头企业栽种大大地:扩张 构象转移 附录创造全球植物养料龙头。贾洋的先锋是在1931到达的。,化名前,公司首要捏造化肥。,自营厂子膨胀,扩张是由美国占优势的的。;1995年改名后公司构象转移向顺流而下的传播事情和包收服务性的扩张,包罗传播事情在内的巨型并购敏捷,敏捷的开盘北美洲超过的在市场上出售某物。。公司2016年颁布发表将与加拿大钾肥公司(PotashCorp),估计合将于2017实现。。合后的新公司将占有着最大的氮气捏造容量。,磷肥捏造同样最好的。。新公司在全球化肥认为具有有影响力的位,它将变得世界级的包收和包收服务性的供给者。。

基姆钟达与贾洋财务指标之相比:估值P/PB程度近似值。,基姆钟达的走快容量很强。。眼前公司的市盈率约为20倍。,在市场上出售某物利息率大概是2倍。;基姆钟达阅历了2015年估值顶峰后眼前市盈率也牧草在20倍摆布,在市场上出售某物重要性保全在2~3倍。,估值程度近似值加拿大。。从走快容量的角度,基姆钟达的ROE和ROIC比贾洋好。,而近5年来的年复合升压速度为20%。,较强的栽种容量,不管到什么程度,鉴于年来来化肥勤劳开展迟钝,。从货币流量的角度,自在货币流量加,在过来的五年里,基姆钟达一向有顶峰时间。,较大本钱偿还,自在货币流量量动摇较大。,货币流量比贾洋弱。。

基姆钟达:热心家务的复合肥龙头,认为适当的时机良机困处,金凤接受圣餐的发现,开展后端包收服现役的。基姆钟达是海内复合肥认为龙头,时新复合肥冲洗容量最强,此外,国际化战术也在不时促进。,竭诚为海内外建运河服务性的、技术与乘积协力。复合肥认为面对着迟钝增长的困处。,在另一方面,鉴于环保和我国的压力,认为集合度不时提高,龙头企业效益。从贾洋的感受中研究,包收方法的改革是突破DEV的有效途径,近期基姆钟达到达金丰接受圣餐,依照中顺流而下的特性,创造新的创造 服务性的 包收大唱片栽种信息转移通路。

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